巴菲特提醒投资者阅读这份年报时,至少要关注三个重点:
一是伯克希尔公司旗下的子公司中,有相当一部分公司的经营业绩是不受股价波动影响的;这些不受股价波动影响的子公司,每年也都是不固定的。
从早期来看,伯克希尔公司的主业是纺织,所以纺织业务在这方面的比重相对较大,对伯克希尔公司总的经营业绩影响也大。到了后来,伯克希尔公司拥有一大批由优秀经理人各负其职的优秀企业团队,他们所创造的报酬要远远高于标准·普尔500指数回报率,从而使得伯克希尔公司的总体业绩也大大高于标准·普尔500指数。
二是伯克希尔公司所从事的股票投资要负担相当重的税负,而标准·普尔500指数则不包括税金在内,这是一个非常大的区别。
巴菲特认为,这一点是读者要特别注意的,因为这两者之间没有可比性。只有在剔除了税赋因素后,才能进行客观比较,而这对于普通投资者来说是很困难的,因为他们不知道这个因素究竟有多大。