巴菲特打个比方说，每一位纳税人都好像在一个向下滑行的电动扶梯上往上奔跑一样，只有你的奔跑速度超过电梯下滑速度，你才可能不断往上走。否则，就只能是越跑越往后退。
例如，如果某位投资者年投资回报率高达20%（这是一般人很难达到的），而不幸的是他的这种投资回报要交纳50%的个人所得税，而当年的通货膨胀率却高达12%。这实际上就表明他当年的实际报酬率依然是负的。而这时候如果这家公司不分红，他就不需要交纳这部分所得税，从而能够借助于上市公司良好的长期绩效，变得真正有盈余。
【巴菲特读年报心得】
投资者应当特别关注投资对象的长期绩效。如果投资到一家长期盈利的企业，即使今后不额外追加资金公司盈利也会不断增加。这就像工薪阶层储蓄一样，即使没有加薪每年的收入也会慢慢增加的。
影响长期绩效的关键因素
影响长期绩效的关键因素
就像是在过去年报中一再跟各位解释的，对于我们的保险事业来说，真正重要的，第一是我们因此取得的保险浮存金，第二就是取得它的成本，这两点相当重要。大家必须了解，浮存金虽然不会反映在公司净值之上，但却是伯克希尔实质价值构成的关键因素之一。
